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鋼價不穩，靈（líng）活管理庫存勢在必行
今年鐵礦石價格（gé）跌幅小於鋼價（jià），鋼價與礦價（jià）之差從年初的3180元下滑至目前的2700元附近，嚴重削弱了（le）鋼鐵企業的盈利能力（lì）。據中（zhōng）鋼協統計，今年前10個月，國內80戶大（dà）中型鋼鐵生產企業的虧損已經達到了52.23億元，9月（yuè）份鋼鐵企業虧損（sǔn）麵甚至一度達到了52.5%。部分鋼鐵（tiě）企業被迫減產，鋼價出現了一定程（chéng）度的反彈。
在（zài）市場低迷時期，成本成為影響鋼價的重要因素。鐵礦（kuàng）石（shí）供應具有壟斷特征，鋼廠對礦價沒有太大的話語權，隻（zhī）能利用鋼價引領（lǐng）礦價的特點，通過在礦（kuàng）價漲跌循環的不同階段，合理組織庫存，減少（shǎo）庫存跌價損失，從而降低生產成（chéng）本。近期，國（guó）內鐵礦市場進入去庫存階（jiē）段（duàn），庫存在減少的同（tóng）時，價格也隨之走低，礦石成本對鋼價的支撐作用變弱。據統計，11月底，國內（nèi）主要港口鐵礦石庫存為8066萬噸，較前一周減少197萬噸。對於焦炭的價格，鋼廠的主（zhǔ）動性就更（gèng）強一些，可以通過壓低焦炭價格轉嫁成本壓力。自（zì）今年4月以來，焦炭（tàn）價格下跌速度明顯快於鋼材。鋼（gāng）鐵企業（yè）還通過減少焦炭庫存，降低了財（cái）務費（fèi）用。
考（kǎo）察團調研中發現（xiàn），部分鋼鐵企業采取了“寧讓價格，不讓市場”的策略（luè），減產意願不足，加大了鋼（gāng）價下行的壓力。隻有在虧損嚴重時，鋼鐵企業才會通過調（diào）整工藝參數、休風、檢修等方式降低產量。成本因素也正是通（tōng）過這個途徑影響了鋼價。
通過我們的走訪，鋼鐵企業對未來（lái）價格並不十分悲觀，認為除了成本支撐外，還有“政策底（dǐ）”。由此看來，近期鋼（gāng）鐵企業或不會大幅減產，畢竟對於生產企業來說，利潤才是生命。目前國內高爐產能利用（yòng）率較9月、10月出現回升（shēng），10月（yuè）粗（cū）鋼產量數（shù）據（jù）環比增長2.0%，與調研的情（qíng）況相吻合。
根據調研結果來看，作為鋼材需求的一種形（xíng）式——冬儲並沒有被鋼（gāng）貿商普遍采用，主要原因是無法（fǎ）判斷未來鋼價的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因素，目前鋼（gāng）材產量足以滿足冬季市場需求（qiú）。如果冬季鋼貿商沒有冬儲，鋼價有望出現季（jì）節性低穀，明年春季（jì）有望出現上漲。而如果鋼貿商立即著手儲備資源，近期（qī）鋼價就不會深幅回落，鋼鐵企業也不會降低產量，明年（nián）春季（jì）或將（jiāng）再（zài）次出現去庫存的行（háng）情。在這種不（bú）確定的市（shì）場情況下，靈活管理庫（kù）存就顯得（dé）尤（yóu）為重要，這也正是（shì）發揮期貨（huò）套保功（gōng）能的大好機會。
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