“大鋼廠拚不過小礦山”鐵礦（kuàng）石概念引上市公司競折

“大鋼廠拚不過小礦山”鐵礦石概念引上市公司競折

　包鋼（gāng）股份最新發布的停牌進展公告顯示，公司正在籌劃以定（dìng）向（xiàng）增發的方（fāng）式，收購控股股東（dōng）包鋼集團旗下的巴潤礦業。此（cǐ）事一（yī）旦成行（háng），由巴潤礦業運營的白雲（yún）鄂博鐵礦將進入上市公司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之（zhī）一(另兩家為鞍（ān）山和攀枝花)，立足於這片沃土上（shàng）的巴潤礦業（yè），鐵精粉年（nián）產量（liàng）達到300萬噸。如此豐厚的資源，在國內並不多（duō）見。此舉也反映（yìng）了控股股東對上市公司的（de）大力支持：在停牌前的兩個交（jiāo）易日（rì），包鋼股份大漲近20%，顯示資本市場對資源注入（rù）的熱烈期待。

　　包鋼股份的舉動不是孤（gū）例。去年12月中旬，攀鋼集團旗（qí）下的ST釩鈦宣布，與鞍鋼啟動資產大置換：上市公司置出原有的鋼鐵冶煉類資（zī）產，並向鞍鋼購買後（hòu）者（zhě）擁（yōng）有的鐵礦資產。消息宣布後，ST釩（fán）鈦連續5個漲停，成為弱市中的一道風景線。

　　除了資產注入，借殼也是鐵礦石企業上市（shì）的一個重要方式。今（jīn）年1月底，淄博宏達礦業以3億元的代價，通過公開拍賣獲（huò）得華陽科（kē）技3100萬股股權，成為其控股（gǔ）股東。市（shì）場預期，在大股東易人後，華陽（yáng）科技將由一家農藥上市（shì）公司向鐵礦業轉型。

　　在業（yè）內人士看來，上市公司競相向鐵礦石折腰，直接原（yuán）因是近（jìn）兩（liǎng）年礦價的（de）大漲。從（cóng）2009年至今，國際鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業由此賺得盆滿缽滿，具備鐵礦資源概念的上（shàng）市公司也成為（wéi）投（tóu）資者關注的熱（rè）點。

　　作為之前滬深兩市唯一一（yī）家（jiā）鐵礦石類上市公司（sī），山（shān）東鋼鐵集團旗下的金嶺礦（kuàng）業盡享礦價上漲（zhǎng）的紅利（lì）。2010年，公司預計（jì）實現淨利4.9億。按其（qí）130萬噸鐵精粉（fěn）的年產（chǎn）量算，噸礦利潤接近400元。而與（yǔ）之相比，中鋼協會員企業在扣除投（tóu）資收益（yì）後，噸（dūn）鋼利潤還不足150元。

　　“大鋼廠拚不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董事長發出（chū）的感慨。對於鋼鐵類上市公司而言，收購鐵礦資（zī）產，除了增加利潤，更重要的是打（dǎ）造完善的產業鏈。而對於鋼鐵業外（wài）的公（gōng）司，如果想憑鐵礦概念實現（xiàn）“烏雞到鳳凰”的轉變，則還（hái）要麵臨多重風險。

　　首先是“瘋狂的石頭還能瘋多久?”目前（qián），鋼鐵業上下（xià）遊的（de）利潤差距已拉（lā）到了極致（zhì）的地步（bù），市場（chǎng）回歸理性是早晚的事情。“隨著全球廢（fèi）鋼蓄積量的逐步增加，其對鐵礦石的替代作用將日（rì）益凸顯。此外，三大礦山的大幅擴產，也（yě）將（jiāng）使鐵礦石的供需趨於平衡。預計這一變化會在2013年前到來，很多機構均（jun1）認為未來（lái）礦價將逐步回落（luò）。”“我的鋼（gāng）鐵”研究中心主任汪（wāng）建華說。

　　其次，隨著鐵（tiě）礦上市公（gōng）司的逐步增（zēng）多，這一概念（niàn）的稀缺性將不複存在。如金嶺礦業今年以來的漲幅不到5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一些礦山間複雜的資產關係也讓投資者有“霧裏看花”的感（gǎn）覺。如金嶺礦業大股東金嶺（lǐng）鐵礦和華陽科技（jì）大（dà）股東宏達礦業，分（fèn）別持有（yǒu）金鼎礦業40%和30%的股權。金嶺鐵礦本打算將這40%的股權注入上市公司，卻因金鼎（dǐng）礦業的采礦權證被（bèi）宏達礦業辦理了質押而沒（méi）能實現。投資者擔心，類似的障礙會成（chéng）為上市公司運營時（shí）的（de）風險點。