鋼材價格——震蕩上揚 鋼鐵業（yè）機遇與挑戰並存

鋼材價（jià）格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼（gāng）材價格震蕩（dàng）上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

     今年一季度，國內鋼材需求旺盛，刺（cì）激鋼鐵企業全力增（zēng）產，市場價格震蕩上行。由此看來，所謂缺乏下遊需求支撐不足為憑。雖然當前還存在一些原材料漲價等不確定因素，但全（quán）年鋼材價格震蕩向上，鋼鐵企（qǐ）業利潤趨勢應該不錯，有望明（míng）顯（xiǎn）高（gāo）出去年水（shuǐ）平。

　　缺乏下遊需求支撐不足為憑

　　各類統計（jì）數據顯示，今年以來，全國鋼材需（xū）求，尤（yóu）其是實體經濟需求呈現旺盛增長勢頭。據（jù）中國物流與采購聯合（hé）會發布的數據，1、2月份（fèn）中國製造業采購經理指（zhǐ）數(PMI)均保持在50%的景氣點以上。其中2月份鋼鐵行業PMI綜合指標大幅（fú）回升（shēng），達到58.7%，創下2009年9月份以來的新高。

　　從一些主要耗（hào）鋼行業的數據指標來看，1～2月份全國城鎮固定資產投資同（tóng）比增長26.6%，比去年同期加快0.1個（gè）百分點，其中房地產開發投資增長31.1%。同期汽車產量同比增長89.7%，金屬切削機床增長33.8%,民用鋼（gāng）質船（chuán）舶增長95.4%，都比去年同期加快50個百（bǎi）分點以上。工業鍋（guō）爐增長18.8%，也比去年同期提速3.1個百分點（diǎn）。

　　中國鋼材（cái）出口數據（jù）也是不錯。海關統計顯示，今年1～2月份累計，全國出口鋼材538萬噸，同比增長59.6%，比較去（qù）年下（xià）降52%完全是另（lìng）外一番天地。因為世界經濟複蘇，以及生產成本的顯著提高，預計今年國際鋼材市場貨（huò）緊價揚，有可能出現國（guó）內外兩個（gè）市場爭奪有限資源的局麵，引發鋼材價格的進一步攀升。

　　由此可見，新年伊（yī）始（shǐ），中國（guó）鋼材實體經濟需求更為旺盛，而不是像一些媒（méi）體所反映的那（nà）樣（yàng）：下遊需求尚未啟動。實際（jì）上，所（suǒ）謂（wèi）銷售動靜不大，這僅是（shì）一些地區鋼（gāng）材貿易商（shāng）的局部感（gǎn）受，並非整（zhěng）體需求情況全貌，特別是未能反映出鋼材（cái）向重點工程直銷的主渠道情況，包括鋼材庫存也是如此。

　　當前需求旺（wàng）盛及預期看好，刺激鋼鐵企業加大馬力生產。據統（tǒng）計，今年前（qián）兩個月累計，全國粗鋼產量10289萬噸，同比增長25.4%;鋼材產量11736萬噸，增（zēng）長（zhǎng）27.7%，分別（bié）比（bǐ）去年同期加快（kuài）了23和24個（gè）百分點。

　　如果按照前兩個月（yuè）粗鋼產量折年率（lǜ）計算，中國粗鋼產能（néng）發揮已經不低於6億噸，比較目前多數觀點認可（kě）的（de）7億噸產能，其產能利用率已達（dá）到85%，早就是正（zhèng）常偏緊水平（píng）。從發展趨勢來看，主（zhǔ）要受到全球（qiú）最大城市化進程、鋼材終端（duān）消費加速發展（zhǎn）和極為旺盛的環保需求三（sān）大力量的（de）推動，今後10年內，中國粗鋼消費量有望達到8億噸規（guī）模，甚至（zhì）更多。

　　鋼鐵企業利潤發展趨勢不錯

　　從2009年四季度開始，因為實體需求開始（shǐ）複蘇（sū），以及原材料價格（gé）上漲及上漲預期推動，國內鋼材價格震蕩上行。據測算，今（jīn）年2月末全國30個主要城市五大品種的鋼材（cái）平均價格為4239元/噸（dūn），同比上漲14.5%，比較去年9月份價格（gé）水平上漲（zhǎng）12.4%。

　　由於上述（shù）利多因素的繼續（xù）存在（zài），預計年內鋼材價格還會揚升。雖然今後生產成本（běn）提高，會在一定程度上衝減鋼鐵企業贏利，但綜合分析，鐵（tiě）礦石等（děng）原材料價格的上漲，有利於增多鋼鐵企業實現（xiàn）利潤，對此不可以過於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價格的上漲，有利於增多鋼鐵企業贏利，主要體現在兩個方麵：

　　首先是鋼（gāng）鐵企業可以順勢漲價，甚至（zhì）獲取“超（chāo）額利潤”，即超出原材料成本提高部分的利潤。也就是（shì）說（shuō），噸鋼成本（běn）上升100元，鋼（gāng）材漲價200元。上輪鋼材價格上漲時就發生過這種情況。

　　其次是先前庫存的“集體升值”。鋼材出廠價格提高的另一個結（jié）果，是先（xiān）前庫存的“集體（tǐ）升值（zhí）”。從（cóng）儲備的原材料一直（zhí）到產成品中包含原材料成（chéng）本，全都獲得升值，從而產生（shēng）企業贏（yíng）利的放大效應。

　　所以，有時（shí）候鋼鐵（tiě）企業並不願（yuàn）意原材料價格大幅跌落，因為會失去支撐，引發鋼材銷售價格的（de）更大幅度跌落，並導致先前庫存的“集體貶值”。比如2008年下半年（nián）鋼材價格大幅下（xià）降，與鐵礦石（shí）等原材料價格的暴跌也有很大關係。也正（zhèng）是因為如此，所以有時候鋼鐵企業對於鐵礦石價格暴跌的恐懼，更甚（shèn）於其漲價。如果（guǒ）發生這種情況，比如說2010年財政年度長協礦價格不是先（xiān）前預期的上漲40%，或者更高，而是降低20%，馬上就會引（yǐn）發鋼材期貨價格的連續跌停板，鋼材現貨噸（dūn）價1個（gè）月內下跌1000元，也並非聳人聽聞。在這種情（qíng）況下，上半（bàn）年鋼鐵企業一（yī）定會因（yīn）為庫存原材料和產成品的集體深幅貶值而嚴重（chóng）虧損。

　　又因為後一種局麵難以出現，長協礦價格上漲勢頭已經（jīng）確立，連帶龐大庫存的巨額升值，以（yǐ）及翹尾（wěi）因素的影響，所以今年內中國鋼鐵企業利潤發展趨勢應當不錯，許多（duō）上市公司的財務報表將會十分（fèn）亮麗。

　　真（zhēn）正的利空因素是人民幣升值

　　管理通貨膨脹預期，防範可能出（chū）現的嚴重通貨膨脹，是今年中央政府的宏觀調控目標之（zhī）一。如何（hé）實現上述目（mù）標?除了繼續加強銀行窗口指導力度，提高金融（róng）機構存款準備金率之外，可供選（xuǎn）擇的還有兩大手段：

　　一個手段（duàn）是（shì）加息。加息（xī）雖（suī）然能夠抑製投資，避免（miǎn）經濟過熱，但對（duì）許多正常經濟活動也具（jù）有很強的殺傷力，並且副（fù）作用（yòng）太大。如果比歐美國家率先加息，還會刺激境外“熱（rè）錢”的更大規模進入，加劇流動性過剩和資產價格泡沫（mò），與調控初衷相悖。

　　另一個手段是人民幣升值。由於加息的殺傷（shāng）力（lì）和副作用（yòng）顯而易見，不到萬不得已，不可輕易使用，必須慎重又慎重。因此（cǐ），今後通過人（rén）民幣升值途徑治理通貨（huò）膨脹的可能性（xìng）會更大一些。因此，今年真正有（yǒu）可能對鋼材上升行情形成壓製的可能是人民幣升（shēng）值。

　　人民幣升（shēng）值，當然會對鋼材行情產生一定（dìng）的利空影響。人民幣（bì）升值對鋼材行情的打壓主要體（tǐ）現為進口原材料價格（gé）的相應跌（diē）落，引發鋼鐵企業庫（kù）存的集體貶值，導致現有價值（zhí）量的巨大損（sǔn）失。此外，還會使得鋼鐵產品出口受阻，包括直（zhí）接出口和間（jiān）接出口兩個方麵。受其影響（xiǎng），國（guó）內鋼材行情勢必出現階段性走低，對此不可掉以輕心（xīn）。——山東無縫（féng）鋼管廠（chǎng）關注，並提供詳細鋼材（cái）價格行情