近期上海市場熱軋庫（kù）存（cún）在持續下降

近期上海市場熱軋庫存在持續（xù）下降（jiàng）

3月份以來，上海市場（chǎng）熱軋庫存（cún）在持續下降，尤其從四（sì）月（yuè）中下旬以後，本網監測倉庫庫存（cún）下降（jiàng）幅度明顯加（jiā）大（參閱筆者在清明節前發的“上海市場熱軋庫存緣何（hé）持續下降”），而其中一個主要原因或源於鋼廠銷售商（shāng）前期訂貨比例不高。本（běn）周，各大主流鋼廠（chǎng）或將集中出台後（hòu）期價格政策，在成本依然（rán）高企、鋼廠出廠價格與市場價格存在較大（dà）倒掛的情況下，貿易商與（yǔ）鋼廠的博弈將如何發展？寶鋼在清明（míng）之後出台的價格政策是否具有導向性？這些變數對（duì）市場價（jià）格的走勢又（yòu）有何（hé）種影響？筆者（zhě）嚐試從上海地區部（bù）分主導鋼廠熱軋板卷的最新價（jià）格及到貨成本入手，並通過對近期（qī）鋼廠政策走勢（shì）做的（de）調查，對未來現貨價格可能（néng）出現的變化來做一個分析——

一、上（shàng）海市場資源各主要鋼廠最新調價情況及到貨成本（běn）測算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨成本

鞍（ān）鋼：3月21日，鞍鋼出台2011年4月份產品（pǐn）價格政策，在“2011年鞍鋼3月份產品（pǐn）價格政策”基礎上調整如下：熱（rè）軋板卷（juàn）出廠價格下調（diào）270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱卷（juàn）出廠價格為4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠（chǎng）產品到上海（hǎi）的運費分為兩（liǎng）部分：火運和船運，運費分別為（wéi）40元/噸和107元/噸，合計147元/噸（dūn）。該廠產品到上海運距補（bǔ）貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距補（bǔ）貼由之（zhī）前的115元/噸調整為135元/噸。（有傳聞（wén）稱5月（yuè）份將（jiāng）下調150元，待證（zhèng）實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月份產品價格政策，在“本鋼2011年3月份（fèn）價格政（zhèng）策”基（jī）礎上調整如下：熱軋板卷（juàn）：基價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價格為4470元/噸，熱軋平板在卷板價格基礎上加價50元/噸。

優惠方麵：本（běn）鋼給協議戶的優惠（huì）分為兩種（zhǒng）：按打款時間和按訂貨量優惠，其額度分別為304.2元/噸和58.5元/噸。

運費和運補（bǔ）方麵，與（yǔ）鞍鋼相似，本鋼產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運，運費分別為84元/噸和（hé）65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運（yùn）距補貼為80元/噸，其中，到上海的（de）產（chǎn）品運距補貼為93.6元/噸。

日（rì）鋼：4月11日，日照鋼廠對熱軋板卷價格（gé）進行調整（zhěng）。在4月6日價格基礎上（shàng）對（duì）熱軋板卷出廠價格上（shàng）調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格（gé）5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格熱（rè）卷對山東地區出廠掛（guà）牌價格4963元/噸，對上海地區出廠掛牌價格（gé）4933元/噸。

優惠方麵：日鋼給協議戶的優惠隻有一種，即按訂貨量（liàng）給予優惠，達到規定的訂貨量就給予50元（yuán）/噸的優（yōu）惠額度。

首鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份熱軋（zhá）產品（pǐn）訂貨政策（cè），具體調整情況如（rú）下：1.普碳、低合金、花紋（wén）板及號鋼價格維持3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為4420元/噸。2.訂（dìng）貨總量（liàng）按協議量的85%訂貨。其中花（huā）紋（wén）板（bǎn）按協議量100%訂貨，≤2.3薄規格按協議量（liàng）50%訂貨。3.預付款優惠政策嚴格按照有款上（shàng）合同時間為準，3月25日前完成訂貨享受預付款優惠280元/噸（dūn）；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同時（shí），在優惠方麵還有一（yī）條——達到規定的訂貨量就給予15元/噸的優惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬出廠價（jià），本次調價是以“3月21日沙鋼出台2011年3月下旬價格（gé）政策”為基準，具體調整情況如（rú）下：熱卷價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協議（yì）戶的優惠體現在打款時（shí）間上：提前一個月打款，則可以享受連（lián）續三（sān）個月（yuè）20元（yuán）/噸的訂貨優惠。同時在返利方麵，按完成訂貨量的多少，會相應給（gěi）予協議戶相應的返利。

運費方麵，相比其他主（zhǔ）導（dǎo）鋼廠，沙鋼還存在一定的地理優勢。張家港距上海較近，且有水路相通，船運相對（duì）來講（jiǎng）也比較便宜。沙鋼的產品由船（chuán）運到上（shàng）海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼股（gǔ）份公司出台2011年5月份鋼鐵產品價格，在“3月24日2011年4月武鋼產品銷售價格”的基礎上（shàng），進行如下調整：熱軋（zhá）方麵（miàn），耐候（hòu）鋼卷下調100元/噸，普、低、優、船卷上調50元/噸，其（qí）他產品卷不動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷（juàn）出廠價格為4370元/噸；優惠方麵，武鋼給（gěi）協議（yì）戶的按打款時間和（hé）訂貨數量各類優惠加起來（lái）大約有150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類似，武漢與上海也是水路相通。武鋼的產品通過船運到上海的運費一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日（rì）出台2011年4月份熱卷指導價格，本次調價是以“2月23日寧鋼熱卷出廠價格調整信息（xī）”為基準，具體調整情況如下：普碳熱卷與上期價格相比（bǐ）下調340元/噸，現5.5mmQ235表列出廠（chǎng）價格為4850元/噸，低合金加價（jià）150元/噸。

優惠方麵（miàn），寧鋼給協議（yì）戶按訂貨數量每（měi）月會有15元/噸的優惠（huì），同時還存在數額不定的月底返（fǎn）利。

運費方麵，寧（níng）鋼的產品（pǐn）也是通過船（chuán）運到上海，運費一般為50元/噸。

二、主導鋼廠資源到貨成本與市（shì）場價格對比分析

前期，熱軋現貨出現大幅（fú）下跌，但由於鋼廠出廠價（jià）格依然高企，導致出（chū）現貿易商通過減少訂貨等（děng）方式倒逼鋼廠。在（zài）此背景下，各主流鋼廠上月調價政策（cè）多（duō）以平盤、下跌為主。而寶鋼清（qīng）明之後（hòu）出台的5月份調價政策在一定程度上也是對四月份價格（gé）的補貼和調整。

然而，上海市場熱（rè）軋價格近期突然出現（xiàn）大幅上（shàng）漲，這似乎在（zài）一定程度（dù）上（shàng）打亂了鋼廠調價的（de）節奏。前期，不少預期將繼續下調出廠價（jià）的鋼廠是否會出現政策上的（de）重新布局？從目前情況來看（kàn），武鋼出台的5月份價（jià）格政策中，其中熱卷上（shàng）調50元/噸；日鋼屬於隨市而動，暫不列入考慮範圍。

目前，市場價格和鋼（gāng）廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛（guà），同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱卷為例，分析如下：

表2：4月（yuè）各鋼（gāng）廠上海（hǎi）熱軋到貨成本與市場價比較

綜合分析目前上海熱軋板卷（juàn）市場，盡管鋼（gāng）廠價格與現貨（huò）價格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯縮小。此外，目前市場可流通資源數量有所減少，個別規格甚至出現緊缺。盡（jìn）管遠期走勢尚不明晰，但在現貨價格出現大幅上（shàng）漲的情況，市場出現收貨建倉意向，因（yīn）而本月（yuè）銷售商減少鋼（gāng）廠訂貨量的可能性不大。若上述假設成立，則鋼廠本月（yuè）價格政策應以平盤或上漲為主，而成（chéng）本支撐或將進一步推高現貨價格（gé）。然而，從另一方麵來（lái）講，由於當前（qián）市場價格與鋼廠價格倒掛減（jiǎn）少，商家從市（shì）場收貨的意願應（yīng）該是下降的，基於（yú）寶鋼等鋼廠5月份期貨價格下調對市場的影響，不少商家會預判其他（tā）鋼廠也將下調出廠價格，故會選擇伺機向鋼廠訂貨（huò），這樣一來市場（chǎng）勢必（bì）將因中間商采購（gòu）需（xū）求下降而難以繼續上漲，反而可能還會出現回調，值得市場關注。