供需（xū）嚴重失衡 導致（zhì）鋼價價格出現了限製

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出（chū）現了限（xiàn）製

    鋼鐵出現前（qián）所未有的打擊，出（chū）現了不同程度的波動，這些波動，在很大一 個程度上，都是由於供需的嚴重失衡導致的，在內外（wài）多（duō）重利空的影響下， 大宗商品自4月（yuè）份中旬（xún）以來經曆了一波較大幅度的下挫。對歐洲債務問（wèn）題的 擔（dān）憂使得（dé）市場回避風險資產，而中國經濟的放緩使得投資者下（xià）調對經濟成 長的預期，市場風險溢價（jià）提升，風險資產估值下降。

    供需的嚴重不平（píng）衡，從去年的時候就開始了，這個過程，都（dōu）是（shì）有一定（dìng）的過 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期現聯動下挫。主力（lì）合約1210合約最低 下探至4000下方，下跌400元/噸。受近期央行降準降息（xī）、國（guó）家發改委加快 項目審批的影響（xiǎng），市場悲觀情緒有（yǒu）所改善，螺紋鋼期價有所反彈（dàn）。自4月（yuè）份 以來希臘債務問題再次觸動市場的（de）神經。對希臘退出歐元區（qū）的（de）擔憂，使得 大量資金（jīn）流入避險資產，投資者風（fēng）險溢價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時（shí），大量（liàng）資金（jīn）流入美元資產使（shǐ）得美元大幅飆升，這打壓了（le）大宗商品走勢 。不過隨著（zhe）6月17日希臘選舉結束，支持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場的 緊張情緒將會得到較大的緩解，美元將會（huì）下行修正，包括（kuò）大宗商品在內的 風險資產的定價將會得到抬升。受（shòu）此影響，後期螺紋期貨均價也（yě）有望提（tí）升 。

    鋼材的價格上的波動（dòng），在很（hěn）大一個程度，都是與我們供需角度上來分析所 得，來進行分（fèn）析的。從（cóng）供給來看，鋼廠受鋼價下挫的影響5月份（fèn）中（zhōng）旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回落至195萬噸，較5月上旬最高時的204萬 噸下降9萬噸，但相對去（qù）年 而言減產力度依舊有限，目（mù）前195萬噸的水平依 舊高於去年同期的水平。實際上，缺乏自我約束（shù）能力的國內鋼廠在目前的 盈虧水平上減產的決心值得懷（huái）疑。從需求情況來看，新近審批的項目還處 於籌備（bèi）階段。從以往（wǎng）的經驗來看，自項目審批、資金到位（wèi），直到（dào）開工這個 過程需要三個月左（zuǒ）右的時間，短期還不能拉動鋼材終端需求。受（shòu）出貨困難 的影響，目前貿易商對後市依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨著希臘（là） 問題的（de）逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交易重心有望逐漸 抬高，但供需情況可能在（zài）一定程度上限製期價抬升的空（kōng）間。筆者認為，希（xī） 臘選舉利好給螺（luó）紋鋼均價的抬升隻有150元/左右（yòu）。未來螺紋期價的走勢有 賴於（yú）自身供給格（gé）局的改善，隻有有了相關的改善之後，才能夠滿（mǎn）足（zú）這個方 麵的需求（qiú）。